2.35元的国电电力，3.82元的九龙山，4.82元的中粮地产……随着A股此前的下跌，市场上百元股已不多见，而低于5元的低价股则不断涌现。

　　在股市表现低迷的时候，低价股往往能抓住一些投资者的眼球，理由是股价低也许意味着泡沫已经基本挤完，对喜欢买“便宜货”的投资者而言尤其有吸引力。

　　“便宜没好货”的老话也许在股市中并不通行，反过来，目前的低价股一定意味着机会的观点也值得商榷。截止到10月25日，我们发现A股共有151只股价低于5元的非ST类个股。假如单看历史股价，其中有17只低价股过去绝大多数时间股价都在5元以上，从统计意义上来说，这些公司股价回到5元以上的概率更大，也就是说股价未来可能上涨。另一方面，有25只低价股历史股价多数时间在5元以下，或许它们未来能脱离低价股命运的概率并不大。

　　不管是高价股还是低价股，作为一个群体，它们都是既存在着机会，也隐藏着风险。那么，在如今不足5元的低价股中，如何去挖掘机会和发现风险?

　　历史股价反映“基因”

　　考量一家上市公司的风险和机会有很多角度，这里我们仅从历史股价这一指标进行分析。实际上，上市公司的股价是所有投资者根据自身所掌握的信息博弈而得出的定价，通常能够综合反映公司多个影响因素共同作用后的结果。

　　这样理解的话，上市公司的历史股价中往往隐含着“基因密码”：如果一家公司的股价大多数时候都处于较低区间，那么其低股价的“基因”较为明显，即使目前的股价已经很低，那也只能认为是其正常水平，这样的个股发展成为高价股的概率较小。相反，一些公司的股价在上市以来的大多数时间内都处于高位，统计意义上则可认为现在的低股价是小概率事件，回归高股价的概率更大，这样的话该公司股价可能会上涨。

　　我们在分析低价股的过程中，考虑到ST股较为特殊，存在着破产清算或重组的可能性，未来的走势有着较大的不确定性，因此未将此类个股纳入分析。最终，A股的151只股价低于5元的非ST类个股成为我们的分析样本。

　　需要强调的是，我们仅仅只是试图从历史股价高于或低于5元的概率看待这151只低价股的机会或风险，而其他的情况并不在此次讨论之列。

　　125家公司股价多数时间高于5元

　　上述A股151只低价股分布于20个申万一级行业中，其中六成集中于房地产、交通运输、公用事业及黑色金属这4个行业。这4个行业2010年以来的跌幅居前，因此诞生了大量的低价股。16家上市银行中有7家进入低价区域，一方面是由于金融板块跌幅也较大，另一方面是因为一直以来上市银行的股价普遍较低。

　　截至10月25日，151只低价股的股价处于2元~5元之间。其中半数在4~5元这一价格区域内，在3元以下的个股只有16只，股价最低的是京A，只有2.17元。

　　如果以5元作为区分低价股与中高价股的界线，那么有125只个股相对具备中高价股“基因”，因为它们的历史价格有51%以上的时间都高于5元。另外，有25只个股的低价股“基因”十分明显，高于5元的概率不足49%。还有1只个股处于中庸地带，高于5元的概率为50.57%，界线不明显。

　　其中，上市以来九成以上时间高于5元的个股共有17只，中高价股的“基因”最为明显，从这个角度来看，这些个股后期跃升至5元以上的概率十分大。

　　从行业来看，信息设备及有色金属业的中高价“基因”最为显性，所有低价股高于5元的概率均达七成以上，公用事业、机械设备以及轻工制造这3个行业也不赖，均有70%以上的低价股达到这一水平。

　　最具中高价特征的10只个股

　　上文提到有17只个股的股价在过去90%的时间内高于5元，目前如此之低的股价是小概率事件。其中，公司股价高于5元的概率最高的10只个股分别是华泰股份、营口港、深圳机场、金地集团、万通地产、赣粤高速、大唐发电、中国西电、华微电子以及中国铁建。这些个股上市时间均超过1年，大多数上市时间超过5年，从时间上来看有足够的统计意义。